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  • 第二十七篇:期权策略篇之“备兑开仓精讲(三)”——收益的基本指标

    第二十七篇:期权策略篇之“备兑开仓精讲(三)”——收益的基本指标

      备兑卖出认购期权有两个基准指标,可以帮助投资者进行对比分析,一个是静态回报率,一个是或有行权回报率。   1.静态回报率   所谓静态回报率,是指假设在期权到期日时股票的价格没有发生变化,且卖出的认购期权没有被指派执行的情况下,备兑卖出认购期权的年化收益率。   具体计算公式为:收入/净投资成本×年化因子   收入是指卖出认购期权所获得的权利金和收取的股利之和。在买股票的例子中,如果到期日股价仍然为14元,王先生的收入就是0.81元(为了方便计算,此处暂不考虑手续费及期权存续期间的股票分红收益)。  ...

    期权知识 2020-08-24 252 0
  • 第二十八篇:期权策略篇之“备兑开仓精讲(四)”——六要诀与四个误区

    第二十八篇:期权策略篇之“备兑开仓精讲(四)”——六要诀与四个误区

      一、备兑开仓六要诀   首先,投资者选取的股票是满意的标的股票或ETF。   备兑卖出认购期权的投资和风险主要取决于标的本身,因此,运用备兑卖出认购期权策略的前提是投资者愿意持有标的,并且看好标的走势,即投资者预期在卖出期权的到期日,标的股票或ETF不会有大的下跌。   其次,选择波动适中的股票。   如果股票波动大,虽然期权的价格会高些,收取的期权权利金多,但波动大意味着较大风险:如果涨幅较高(超出行权价),卖出的认购期权被行权,需按行权价卖出股票,不能享有股价上涨带来的更多收益;如果下跌,备兑策略仅...

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  • 第二十九篇:期权策略篇之“备兑开仓精讲(五)”——策略调整

    第二十九篇:期权策略篇之“备兑开仓精讲(五)”——策略调整

      下面就为大家介绍一下,当投资者预期发生不同变化的时候,最常用的两种做法。首先是向上转仓。   一、适用情形   向上转仓的具体应用场景是:在备兑开仓后、期权到期日前,由于标的证券价格上涨幅度超过原有预期,而且投资者也认为这种涨势将持续至期权到期日。在这种情况下,如果维持原有期权头寸不变,投资者将无法享受到标的证券上涨的益处。在新的预期和判断下,投资者决定将原来卖出的认购期权进行平仓,同时重新卖出一个具有相同到期日、但行权价更高的认购期权。向上转仓同时提升了盈利能力和盈亏平衡点。   二、案例分析   下...

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  • 第三十篇:期权策略篇之“备兑开仓精讲(六)”——策略调整

    第三十篇:期权策略篇之“备兑开仓精讲(六)”——策略调整

      一、应用情形   向下转仓的具体应用场景是:在备兑开仓后、期权到期日前,由于标的证券价格下跌幅度超过原有预期,而且投资者也认为这种跌势将持续至期权到期日。在这种情况下,如果维持原有期权头寸不变,投资者将可能出现较大的亏损,因此投资者可以将原来卖出的认购期权进行平仓,重新卖出一个具有相同到期日、但具有更低行权价的认购期权。向下转仓同时降低了盈利能力和盈亏平衡点。   二、案例分析   下面,我们仍然通过案例来进一步分析这种调整的具体操作。   1.初始时的备兑开仓操作   王先生是一名销售经理,平时比较...

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  • 第三十一篇:期权策略篇之“保险策略(一)”

    第三十一篇:期权策略篇之“保险策略(一)”

      该策略的成本等于股票的购买成本加上认沽期权的权利金支出成本。由于在保护性买入认沽策略中,认沽期权为买入持仓,即权利仓,投资者只有权利,没有义务,因此在采用保护性买入认沽策略时,不需要缴纳现金保证金,也不会面临强行平仓风险。   通常情况下,大家习惯把这一策略理解为“为手中持有的股票购买保险”,这也是期权为现货投资者管理投资风险的最常用策略之一。我们先来举个简单易懂的例子,直观地说明一下认沽期权的保护作用。   王先生以每股12元的价格买入了5000股X股票,同时买入一张该股票认沽期权(行权价为12元,合约单...

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  • 第三十二篇:期权策略篇之“保险策略(二)”

    第三十二篇:期权策略篇之“保险策略(二)”

      到期日当X股票出现不同价格时,李先生的股票和期权头寸各自损益将出现不同情形(以下损益为每股损益,单位:元) 到期日股价 股票头寸的损益(成本为13.9元) 认沽期权头寸的损益(行权价14元,权利金0.15元) 总损益 8 =8-13.9=-5.9 (下同) =14-8-0.15=5....

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  • 第三十五篇:认识股票期权合约

    第三十五篇:认识股票期权合约

      您还可以通过上交所股票期权投教专区(http://edu.sse.com.cn/option)、“上交所发布”和“上交所期权一点通”微信公众订阅号,获取更多、更丰富的股票期权学习资料。   一、什么是期权?   “期”表示未来,“权”表示权利,期权合约就是一份代表未来权利的合约。它的买方通过支付一笔权利金,获得了在未来以某个价格买入或卖出某种资产的权利;而它的卖方则收取买方所付的权利金,承担着必须卖出或者买入的义务。   例如:王先生支付了1元钱,获得了在1个月后以10元买入1股股票ABC的权利,其中王先...

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  • 第三十三篇:期权策略篇之“保险策略(三)”

    第三十三篇:期权策略篇之“保险策略(三)”

      1. 保险策略对什么样的投资者具有吸引力?   这一策略可能对两类投资者而言更为需要。第一类投资者是不想卖出股票的长期持有者,他们可以运用认沽期权的保护来限制短期内可能下跌而导致的亏损。第二类投资者是在买入股票时举棋不定、生怕自己错买的投资者,他们往往希望有某种“保险”,以防看错个股的走向。   2.简单地直接买入股票与保险策略孰优孰劣?   这个问题没有肯定的答案,这就好比我们是否要为自己的财产买一份保险一样,更多地取决于投资者自身的风险偏好程度和对市场判断的自信程度。如果投资者对自己买入的股票十分有信...

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  • 第三十四篇:了解股票期权合约的运作

    第三十四篇:了解股票期权合约的运作

      对新增股票期权合约品种进行合约新挂。包括认购、认沽,四个到期月份(当月、下月及最近的两个季月),五个行权价(1个平值、2个实值、2个虚值)组合共40个期权合约。   二、 什么情况下会加挂股票期权合约?   股票期权合约加挂分为到期加挂、波动加挂、调整加挂三种情况。   到期加挂是指当月合约到期摘牌时,需要挂牌新月份合约,以保证场上合约有四个到期月份。   例如: 2014年12月24日,当日合约有2014年12月、2015年1月、3月及6月四个到期月份的合约。2014年12月24日末,2014年12月...

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  • 第三十七篇:股票期权的投资者适当性管理

    第三十七篇:股票期权的投资者适当性管理

      在境外成熟市场,期权交易实行投资者适当性管理是普遍做法。为了维护市场的公平、公正,成熟市场设计了一系列制度来保护投资者权益,投资者适当性就是其中的一项基础性制度。以美国为例,根据投资者知识水平、资产状况和投资经验等不同,有的经纪商把股票期权投资者的交易权限分为五个等级。比如,第一级交易权限只能进行备兑开仓,第二级交易权限可以买入期权,或在100%现金担保时卖出认沽期权,第三级交易权限可以进行净支出权利金的价差交易(类似期权的买方),第四级交易权限可以进行净收入权利金的价差交易(类似期权的卖方),第五级交易权限可...

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