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  • 关闭第二十八篇:期权策略篇之“备兑开仓精讲(四)”——六要诀与四个误区

    关闭第二十八篇:期权策略篇之“备兑开仓精讲(四)”——六要诀与四个误区

      投资者要用好备兑开仓策略,需要熟练掌握备兑开仓的使用要点,并对一些常见误区形成清楚的认识。   一、备兑开仓六要诀   首先,投资者选取的股票是满意的标的股票或ETF。   备兑卖出认购期权的投资和风险主要取决于标的本身,因此,运用备兑卖出认购期权策略的前提是投资者愿意持有标的,并且看好标的走势,即投资者预期在卖出期权的到期日,标的股票或ETF不会有大的下跌。   其次,选择波动适中的股票。   如果股票波动大,虽然期权的价格会高些,收取的期权权利金多,但波动大意味着较大风险:如果涨幅较高(超出行权价),卖出的...

    期权知识 2019-07-31 29 0
  • 关闭第二十七篇:期权策略篇之“备兑开仓精讲(三)”——收益的基本指标

    关闭第二十七篇:期权策略篇之“备兑开仓精讲(三)”——收益的基本指标

      当投资者经过深思熟虑,决定使用备兑开仓策略时,可能会面临选择,即挑选什么样的股票、什么样的行权价、哪一个到期日的期权?毫无疑问,这些都必须基于投资者对于标的股票或ETF的理性预期。从根本上而言,如何比较不同备兑开仓策略可能的收益,应该说是投资者最关心的事。   备兑卖出认购期权有两个基准指标,可以帮助投资者进行对比分析,一个是静态回报率,一个是或有行权回报率。   1.静态回报率   所谓静态回报率,是指假设在期权到期日时股票的价格没有发生变化,且卖出的认购期权没有被指派执行的情况下,备兑卖出认购期权的年化收益...

    期权知识 2019-07-31 31 0
  • 关闭第二十六篇:期权策略篇之“备兑开仓精讲(二)”——实例损益分析

    关闭第二十六篇:期权策略篇之“备兑开仓精讲(二)”——实例损益分析

      仍然使用上一篇中王教授备兑开仓,卖出一张行权价为15元的甲股票认购期权的例子。到期日,甲股票在不同股价的情形下,投资者的损益情况是怎样的呢?接下来我们就具体分析一下。   1.股票价格上涨,到期日股价达到或者超过行权价格15元   如图1所示,当甲股票价格达到或者超过15元(期权的行权价格)时,王先生均可以获得最大潜在利润,即1.81元。这是因为,如果在期权到期日股票高于15元的行权价格,认购期权将会处于实值状态,其持有者会行权,王先生作为认购期权的出售者,将会被指派行权,因此,王先生的股票会以15元的价格出售...

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  • 关闭第二十五篇:期权策略篇之“备兑开仓精讲(一)”——基本原理与构建

    关闭第二十五篇:期权策略篇之“备兑开仓精讲(一)”——基本原理与构建

      备兑开仓策略是指在拥有标的证券的同时,卖出相应数量的认购期权。该策略使用百分之百的现券担保,不需额外缴纳现金保证金。备兑开仓策略卖出了认购期权,即有义务按照合约约定的价格卖出股票。由于有相应的现券作担保,可以用于被行权时交付现券,因而称为“备兑”。   相对而言,备兑开仓的风险较小,易于理解掌握,是基本的期权投资入门策略,可以使投资者熟悉期权市场的基本特点,由易到难,逐步进入期权市场交易。从境外成熟市场经验看,备兑开仓也是应用最为广泛的期权交易策略之一,可以增强持股收益,相当于降低了持股成本,增强了股票的投资吸...

    期权知识 2019-07-31 16 0
  • 关闭第二十四篇:期权策略篇之“投资前准备(二)”

    关闭第二十四篇:期权策略篇之“投资前准备(二)”

    上海申银万国证券研究所   期权投资的魅力之一在于能够通过买入、卖出认购/认沽期权这四种基本策略,组合出千变万化的收益可能,给投资者提供了更大的投资灵活性。期权策略的学习,将为投资者根据自己的市场预期和投资需求用好期权提供帮助。在介绍常见策略之前,投资者需要做好以下认识准备。   首先,投资者应该熟练掌握期权的几个特性,带着这些基本意识去学习策略。   与股票和期货不同,期权是一种非线性金融衍生品,即期权价值与标的资产的价格并不是简单的比例关系,投资者需要熟悉期权的风险收益结构,熟悉期权的四种基本头寸。   期权除...

    期权知识 2019-07-31 25 0
  • 关闭第二十三篇:期权策略篇之“投资前准备(一)”

    关闭第二十三篇:期权策略篇之“投资前准备(一)”

    上海申银万国证券研究所   对于国内大部分投资者而言,期权是一个崭新的名词,投资者要想参与股票期权投资,就需要经历一个循序渐进的过程:首先要学习期权的相关知识,对期权有相对全面的了解;接下来可以参与全真模拟交易,熟悉期权的交易系统和交易方式。当然,在正式参加交易前,还要参加适当性评估,了解自己是否适合参与期权交易,继而才能获得相应的交易权限。   学习期权知识,了解期权风险   要想参与期权交易首先必须认识期权,在这里我们一起来回顾一下期权的基本概念和特征。   期权,用通俗的语言来解释就是未来的权利。权利是期权最...

    期权知识 2019-07-31 27 0
  • 关闭第二十二篇:期权风险篇之“学会管理风险”

    关闭第二十二篇:期权风险篇之“学会管理风险”

    海通证券股份有限公司   针对前面几篇提到的股票期权投资过程中可能存在的风险,投资者应当认真了解相关业务规则,阅读期权交易风险揭示书,在参与投资之前全面了解相关风险,并学会进行必要的风险管理。   市场风险   由于标的证券价格上下波动而造成的期权收益的不确定性,是广大投资者在股票期权市场上面临的最直接的市场风险。同时由于期权的高杠杆性,使得市场风险有所放大,对于投资者而言,管理市场风险显得尤为重要。   合约交易双方风险收益的非对称性是期权合约特有的风险机制。投资者在参与交易时,尤其是充当卖方进行卖出开仓时,必须...

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  • 关闭第二十一篇:期权风险篇之“行权交割风险”

    关闭第二十一篇:期权风险篇之“行权交割风险”

    海通证券股份有限公司   行权交割风险,是指投资者自身无法在规定的时限内备齐足额的现金或现券,或者交易对手方未能履行约定的义务,导致未能行使约定权利而造成潜在经济损失的风险。此外,行权交割后标的证券价格波动也会给行权收益带来不确定性。   例如,投资者买入1张X股票的认购期权(合约乘数为1000),3个月后有权按10元/股买入1000股X股票。3个月后,如果X股票价格上涨到15元/股,那么投资者可以执行认购期权,即支付10000元现金,以10元/股买入1000股X股票,再以15元/股的价格卖出,从而获利5000元。...

    期权知识 2019-07-31 20 0
  • 关闭第二十篇:期权风险篇之“保证金风险”

    关闭第二十篇:期权风险篇之“保证金风险”

    海通证券股份有限公司   在期权交易中,期权卖方必须按照一定规则缴纳保证金,作为其履行期权合约的财力担保。这是因为期权卖方承担着买入或卖出标的证券的义务,为了防止其违约,应当缴纳保证金。当然,这一规定主要适用于卖出开仓的操作,投资者卖出平仓并不需要缴纳保证金。   具体而言,投资者在开仓卖出认购期权或认沽期权时,需缴纳初始保证金,在每个交易日日终,还需根据价格变化计算是否需要追加维持保证金。   例如,X股票价格现在为10元,某投资者此时保证金账户里共有3000元,在满足保证金要求的情况下,投资者A卖出了1张X股票...

    期权知识 2019-07-31 23 0
  • 关闭第十九篇:期权风险篇之“杠杆风险”

    关闭第十九篇:期权风险篇之“杠杆风险”

    海通证券股份有限公司   在股票期权交易中,投资者在进行买入开仓后,成为权利方,向卖方支付权利金。而投资者在进行卖出开仓(非备兑开仓)后,成为义务方。在这里,股票期权的权利方通过支付权利金的方式获得了杠杆。   以看多市场投资者的投资者为例,其可以买入认购期权,投资者运用较小的资金来支付权利金,而期权的使用可以将标的证券的上涨所带来的收益多倍放大。   举个例子,某投资者认为目前42元的X股票未来一个月会涨,于是买入1张一个月后到期的该股票44元认购期权(合约乘数为100),此时该期权合约的价格为3元,则投资者花费...

    期权知识 2019-07-31 30 0